코리아디스카운트 Korea Discount

출처-기획재정부

기업들이 한국에 본거지를 두고 있어서 실제 기업 가치에 비해 주가가 저평가되어 있음을 나타내는 말이다.

내재 가치가 높은 기업들도 한국의 지정학적 상황이나 한국내의 기업 지배구조 등 투명성의 문제로 인해 코리아디스카운트라는 불이익을 감수하게 된다.

 

출처-두산백과

성장성, 유동성, 수익성 등의 측면에서 유사한 우리나라 기업과 외국 기업을 비교해 볼 때 우리나라 기업들의 주식가격이 상대적으로 낮다는 주장에서 비롯된 용어이다.

우리나라의 상대적으로 낮은 주가수익비율(주가를 주당순이익으로 나눈 수치, Price Earning Ratio)이 코리아 디스카운트의 증거로 활용된다.

일반적으로 북한과의 대치 관계에서 오는 지정학적 리스크, 대기업 중심의 불투명한 기업지배구조, 높은 외국인투자자 비율로 인한 큰 변동성, 노사구조, 낮은 배당성향 등이 그 원인으로 지목된다.

우리나라 대기업의 가족 중심적 경영권 승계와 경영권 다툼, 편법적인 상속 등은 주식가격을 하락시키는 요인으로 작용한다.

또한 외국인 투자 비율이 높은 만큼 해외 경기의 영향을 많이 받게 되어 주식시장의 높은 변동성이 코리아 디스카운트를 발생시킨다는 주장이다.

노사구조의 경우 다른 나라 대비 우리나라 노동조합의 잦은 파업이 주식가격에 부정적인 영향을 미친다는 주장에서 비롯된 것이다.

마지막으로 우리나라의 낮은 배당성향이 주식가격에 반영되면서 코리아 디스카운트가 발생했다는 견해가 있다.

실제 블룸버그에 따르면 2015년 5월 기준으로 우리나라 기업들의 평균 배당성향은 16.75%로 영국(63.36%), 미(35.87%) 등 선진국뿐 아니라 대만(47.69%), 태국(46.05%), 인도네시아(37.42%), 일본(27.96%) 등 주요 아시아 국가들에 비해서도 낮은 수준을 보였다.

최근에는 이러한 이유 외에도 법인세 인상, 대통령 탄핵 등 한국에서 발생한 특정한 사건이 주식가격에 부정적인 영향을 미치는 경우에 사용하기도 한다.